Le jeudi 12 mars, la Banque africaine de développement (« BAD »), notée Aaa/AAA/AAA/AAA (Moody’s/S&P/Fitch/JCR), a réussi à fixer le prix de sa première émission publique d’obligations de référence de 3 milliards de dollars HK (environ 380 millions USD) à 3,25 ans (« Wonton Bond »).
Malgré les récents développements géopolitiques, notamment la guerre en Iran et la volatilité des taux d’intérêt qui en a résulté, la Banque a su tirer parti d’un contexte d’émission favorable et a fixé le prix de l’opération dans le haut de la fourchette des prévisions (3 milliards de HKD) à un taux HIBOR Midswaps + 0 point de base, soit 3 points de base en dessous de la fourchette de prix initiale.
Le carnet d’ordres final, composé d’investisseurs de premier plan, dont de nouveaux investisseurs sur ce marché, a clôturé l’opération à plus de 4,6 milliards de HKD (dont 3,05 milliards de HKD d’intérêts pour les chefs de file conjoints). La demande s’est concentrée à Hong Kong (98 %), les trésoreries bancaires représentant la majorité des investissements (84 %), suivies des gestionnaires de fonds/assurances (12 %), des entreprises (3 %) et des institutions officielles (1 %).
L’annonce du mandat a été faite avec un prix indicatif initial se situant aux alentours de HIBOR Midswaps + 3 points de base. La demande a été forte dès le départ, et la première mise à jour du carnet d’ordres a révélé un montant supérieur à 4,4 milliards HKD (dont 3,05 milliards HKD d’intérêts de JLM). Le carnet d’ordres a ensuite progressé pour atteindre plus de 4,7 milliards HKD (dont 3,05 milliards HKD d’intérêts de JLM), la qualité des investisseurs ayant permis une compression du spread de 3 points de base. Le montant final de l’émission étant fixé à la limite supérieure des prévisions, à 3 milliards HKD.
L’opération a été réalisée avec un rendement de réémission et un coupon de 2,615 %. Grâce à cette première émission d’obligations Wonton, la Banque a encore diversifié sa base d’investisseurs, témoignant de la forte reconnaissance de son crédit tout en gagnant en visibilité sur un nouveau marché et auprès d’un plus large éventail d’investisseurs chinois potentiels grâce à cette opération de référence publique. Elle a ainsi atteint ses objectifs malgré une forte incertitude géopolitique.
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